1,600달러 폭락인가, 2,600달러 폭발인가...이더리움 운명 가를 단 하나의 지지선은?

▲ 이더리움(ETH)/챗GPT 생성 이미지 ©

이더리움(ETH) 시장이 강력한 네트워크 펀더멘털과 최악의 가격 침체라는 극단적 디커플링 속에 놓이면서, 향후 1,600달러 폭락과 2,600달러 급등을 가를 운명의 분기점에 직면했다.

현재 이더리움은 2025년 8월 기록한 사상 최고가(ATH)인 4,946달러 대비 57% 하락한 2,134달러선에서 횡보하며 투자자들의 애를 태우고 있다. 기술적으로는 자산 가치를 25% 이상 끌어내릴 수 있는 하락형 패턴과 본격적인 추세 반전을 예고하는 상승형 패턴이 동일한 구간에서 팽팽하게 맞서는 모양새다. 시장에서는 이번 침체기가 단기 투기 세력의 이탈에 따른 일시적 현상일 뿐, 중장기적 관점에서는 오히려 비대칭적 수익을 노릴 수 있는 매력적인 진입 구간이 될 수 있다는 분석도 나온다.

5월 25일(현지시간) 투자 전문매체 트레이딩뉴스에 따르면, 이더리움은 올해 초 3,100달러선에서 거래를 시작한 이후 이더리움 재단과 창립자 비탈릭 부테린의 매도세, 글로벌 경기 침체 우려가 겹치며 지난 2월 1,743달러까지 추락했다. 5월 들어서도 2,000달러에서 2,400달러 사이의 좁은 박스권에 갇힌 채, 솔라나(SOL)나 리플(XRP) 등 여타 대형 암호화폐 대비 가장 부진한 흐름을 이어가고 있다. 일봉 기준 상대강도지수(RSI)는 37로 약세 수요를 나타내고 있으며, 이동평균 수렴확산 지수(MACD) 역시 음수를 기록해 하락 모멘텀이 지배적이다. 특히 지지선인 2,000달러가 붕괴될 경우 하락형 기술 패턴인 '라이징 웨지(Rising Wedge)'가 완성되며 7~8월 중 1,600달러까지 후퇴할 가능성이 제기된다.

반면 하락론을 반박하는 강력한 기술적 반전 신호도 포착된다. 차트 상단에 형성된 '역헤드앤숄더(Inverse Head-and-Shoulders)' 패턴의 넥라인인 2,150달러를 주간 종가 기준으로 확실하게 돌파한다면, 목표가는 단숨에 2,600달러까지 열리게 된다. 이처럼 상반된 두 패턴이 단 150달러 안팎의 좁은 압축 구간에서 충돌하고 있어, 조만간 방향성이 결정되면 매우 폭발적인 시세 변동이 일어날 것으로 예측된다. 이번 싸움의 핵심 분수령은 단기 지지선인 2,000달러와 저항선인 2,150달러로, 이 중 어느 한쪽의 벽이 먼저 깨지느냐에 따라 이더리움의 향후 운명이 갈릴 전망이다.

시장의 가장 큰 뇌동맥은 톰 리가 이끄는 비트마인(BitMine)의 대규모 포지션이다. 비트마인은 현재 이더리움 전체 유통량의 4.37%에 달하는 528만 ETH를 평균 3,513달러에 보유하고 있으며, 이에 따른 미실현 손실(평가손실)만 무려 735억 달러에 육박한다. 만약 이더리움이 기술적 하방 목표가인 1,600달러까지 떨어지면 비트마인의 평가손실은 101억 달러까지 불어나 재무 구조에 상당한 압박을 가할 수 있다. 그럼에도 비트마인은 올해 12월까지 전체 공급량의 5%를 확보하겠다는 장기 스트래티지를 유지하고 있어, 시장이 반등할 경우 강력한 레버리지 효과를 누리겠지만 반대로 강제 청산이나 매수세 둔화가 일어날 경우 현물 시장에 치명적인 하방 압력을 가할 위험이 공존한다.

이 같은 가격 침체에도 불구하고 온체인 데이터가 보여주는 네트워크 기초체력은 역대 최고 수준을 자랑한다. 전체 유통량의 약 30%가 스테이킹으로 잠겨 있어 실제 유통 물량이 크게 제한적인 데다, 장기 보유자의 고래 지갑(Accumulation Wallets) 물량은 올해 1월 대비 32% 급증한 2,655만 ETH를 기록하며 역대 최고치를 경신했다. 여기에 더해 오는 6월 또는 3분기 출시를 목표로 하는 '글램스테르담(Glamsterdam) 업그레이드'가 최대 촉매제로 대기 중이다. 이번 업그레이드는 메인넷 가스비를 78.6% 절감하고 초당 트랜잭션 처리 속도(TPS)를 1만 건까지 끌어올리는 것을 목표로 하고 있어, 성공적으로 이뤄질 경우 시장의 판도를 바꿀 게임 체인저가 될 수 있다.

현재 글로벌 금융기관들의 장기 전망은 극명하게 갈린다. 씨티그룹은 이더리움 현물 ETF로의 자금 유입 회복을 전제로 3,175달러를 제시한 반면, 스탠다드차타드는 글램스테르담 업그레이드의 성공적 이행을 조건으로 연말 7,500달러까지 치솟을 수 있다는 파격적인 진단표를 내놓았다. 암호화폐 분석업체 샌티먼트에 따르면 현재 시장의 투자 심리는 '죽은 돈(Dead Money)'으로 치부될 만큼 바닥을 치고 있으나, 이는 역사적으로 강력한 반등이 시작되는 역발상 투자 시점이었다. 결국 이더리움 현물 ETF의 자금 유출 차단과 3분기 업그레이드의 적기 실행 여부가 이더리움의 가치 재평가를 결정지을 핵심 변수다.

*면책 조항: 이 기사는 투자 참고용으로 이를 근거로 한 투자 손실에 대해 책임을 지지 않습니다. 해당 내용은 정보 제공의 목적으로만 해석되어야 합니다.*