"강제 매각 막아라"...스트래티지(MSTR), 비트코인(BTC) 매수 '올스톱'

▲ 스트래티지(MSTR), 비트코인(BTC)/AI 생성 이미지

스트래티지(Strategy, MSTR)가 비트코인 매수를 멈춘 배경은 전략 변화가 아니라 현금 확보와 재무구조 관리라는 분석이 나왔다.

7월 28일(현지시간) 경제 전문 매체 벤징가에 따르면, 시장 해설가 스콧 멜커(Scott Melker)는 스트래티지의 5억달러 자금 조달을 유동성 확보 조치로 평가했다. 비트코인(Bitcoin, BTC)이 2025년 10월 고점보다 약 50% 낮은 상황에서 추가 매수보다 재무 안정성을 우선했다는 설명이다.

멜커는 스트래티지가 자금을 조달해 곧바로 비트코인을 사들이던 기업에서 벗어났다고 진단했다. 보통주와 전환사채, 우선주, 대규모 비트코인 보유 자산을 함께 관리하는 복합 금융회사로 변했다는 평가다. 그는 “스트래티지는 비트코인을 중심으로 복잡한 재무상태표를 설계해야 하는 회사라는 점을 받아들였다”고 말했다.

현금 비축 확대에는 과거 전환사채 상환도 영향을 미쳤다. 스트래티지는 전환사채 10억달러 이상을 갚으면서 유동성 완충 장치가 줄었다는 비판을 받았다. 회사는 현금 보유액을 다시 늘려 장기 침체에도 비트코인을 강제로 매각하지 않고 채무를 이행할 수 있다는 점을 보여주려 한다.

멜커는 비트코인의 단기 하락보다 장기간 이어지는 가격 부진을 더 큰 위험으로 지목했다. 낮은 가격이 오래 지속되면 배당금과 부채 상환 등 재무 의무를 감당하는 능력이 약해질 수 있기 때문이다. 일시적인 가격 조정만으로 스트래티지가 비트코인을 처분할 가능성은 낮다고 분석했다.

스트래티지는 우선주 STRC를 2,500만달러어치 되사들였다. 멜커는 STRC가 액면가 100달러보다 크게 낮아질 때 회사가 가격 방어에 나설 수 있다는 신호라고 평가했다. 비트코인 가격이 오르거나 우선주 가격과 자금 조달 환경이 개선되면 스트래티지는 비트코인 매수를 재개할 수 있다고 밝혔다.

[기사 핵심 요약]

-스트래티지의 5억달러 자금 조달은 비트코인 매수보다 현금 확보와 재무구조 관리를 우선한 조치로 분석됐다.

-회사는 장기 침체에도 비트코인을 강제 매각하지 않고 배당과 부채 상환을 이어갈 준비에 나섰다.

-STRC 2,500만달러 매입은 우선주 가격을 방어하고 강제 매각 우려를 낮추려는 신호로 평가됐다.

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