유가 진정에도 비용 폭탄 누적...인플레이션 다시 자극하나?

▲ 호르무즈 해협, 원유 수송/AI 생성 이미지

호르무즈 해협 재개 기대가 커졌지만, 이미 경제에 박힌 비용 충격은 쉽게 사라지지 않을 전망이다.

6월 19일(현지시간) 미국 경제 매체 CNBC에 따르면, 분석가들은 호르무즈 해협 통행 정상화가 곧바로 세계 경제 부담 완화로 이어지지는 않는다고 경고했다. 전쟁 기간 쌓인 운송 차질, 에너지 비용, 보험료 부담이 이미 물가와 기업 비용에 반영됐다는 이유다.

호르무즈 해협은 중동산 원유와 LNG가 지나는 핵심 해상 통로다. 이 항로가 막히거나 지연되면 정유사, 해운사, 항공사, 제조업체 비용이 연쇄적으로 오른다. 소비자는 휘발유, 전기요금, 식료품 가격을 통해 뒤늦게 부담을 체감한다.

시장에서는 해협 재개 소식 이후 국제유가가 진정되는 흐름을 보였다. 그러나 분석가들은 유가 하락만으로 충격이 끝났다고 보기 어렵다고 봤다. 선박 대기, 항로 재조정, 전쟁 위험 보험료, 재고 재확보 비용이 단기간에 사라지기 어렵기 때문이다.

문제는 중앙은행의 금리 경로다. 에너지 가격 충격은 인플레이션을 다시 자극할 수 있다. 물가 압력이 이어지면 미국 연방준비제도(Federal Reserve)의 금리 인하 기대도 약해진다. 이는 주식, 채권, 원자재, 암호화폐 시장 전반에 부담으로 작용할 수 있다.

CNBC는 호르무즈 긴장 완화가 시장에 안도감을 줬지만, 경제 충격의 시간차는 남아 있다고 짚었다. 해협 재개는 위기의 끝이 아니라 이미 발생한 비용을 각국 경제가 흡수하는 단계로 이어지고 있다.

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