"호르무즈 막히자 채권시장부터 붕괴"...비트코인, 유동성 공포에 주목

▲ 이란, 호르무즈 해협, 비트코인(BTC)/AI 생성 이미지

호르무즈 해협 봉쇄 충격이 국채시장 매도세와 유동성 경색으로 번지면서, 글로벌 금융 시스템의 취약성이 다시 비트코인의 존재 이유를 부각시키고 있다.

5월 27일(현지시간) 벤징가에 따르면, 지난주 글로벌 국채시장은 전방위 매도 압력을 받았다. 벤징가는 금요일 각국 국채 금리가 급등한 배경을 단순한 인플레이션 공포가 아니라 호르무즈 해협(Strait of Hormuz) 봉쇄에서 비롯된 구조적 충격으로 봤다. 해당 해협은 전 세계 석유 공급의 약 20%, 해상 운송 석유의 3분의 1이 지나는 통로로 언급됐다.

벤징가는 해협 통제가 유가 급등을 부르고, 유럽연합(EU), 아시아, 영국 등 순석유 수입국의 교역 조건을 급격히 악화시켰다고 설명했다. 영국과 프랑스처럼 무역수지가 경상수지 적자의 주요 원인인 국가는 에너지 수입 비용 증가와 함께 적자 확대 압력을 받는다. 적자 확대를 메우기 위해 외환보유액을 팔거나 더 많은 부채를 발행해야 하는데, 두 경로 모두 채권 금리를 끌어올리는 요인으로 제시됐다.

미국 국채 매각은 채권 가격 하락과 금리 상승으로 이어지고, 추가 국채 발행은 글로벌 채권시장에서 투자 수요를 끌어오기 위해 더 높은 금리를 요구받는다. 여기에 걸프 산유국이 미국 국채로 되돌려 보내던 페트로달러 순환이 약화되면서 수십 년간 글로벌 유동성의 숨은 안전판 역할을 해온 구조도 흔들리고 있다고 벤징가는 지적했다.

벤징가는 이번 흐름을 인플레이션 문제가 아니라 글로벌 유동성 위기와 국제수지 압박으로 규정했다. 금리 상승은 신용 여건을 조이고, 성장 둔화는 재정 적자를 키우며, 더 많은 국채 발행은 이미 소화 능력이 약해진 시장에 추가 부담을 준다는 설명이다. 벤징가는 이러한 악순환을 대규모 유동성 공급 없이는 해소되기 어려운 전형적 둠루프로 표현했다.

벤징가는 마지막으로 자본이 취약한 기존 유동성 체계 밖에 있는 자산으로 이동하고 있다며 비트코인(Bitcoin, BTC)을 언급했다. 비트코인이 페트로달러 순환, 경상수지 압박, 긴급 유동성 공급, 중앙은행 대차대조표 확대에 기대지 않는 고정 공급 자산이라는 점이 핵심 근거로 제시됐다.

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