"곧 거대 폭발 랠리 터진다...이더리움, 솔라나에도 시장 지배력 밀려

▲ 이더리움(ETH)

이더리움(Ethereum, ETH)이 시장 지배력을 잃고 솔라나(Solana, SOL)와 비트코인에 밀리며 사망설에 휩싸였으나 기술적 진화와 기관 자금 유입을 통해 반전의 기틀을 마련하고 있다.

암호화폐 애널리스트 Dan Gambarello)는 4월 21일(현지시간) 자신의 유튜브 채업로드 영상에 따르면, 이더리움은 최근 수익률과 사용자 활동 측면에서 솔라나에 압도당하는 모습을 보였다. 활성 주소 수와 탈중앙화 거래소 거래량에서 솔라나가 이더리움을 추월하는 빈도가 잦아지면서 시장에서는 이더리움의 시대가 끝났다는 내러티브가 확산되었다. 특히 비트코(Bitcoin, BTC) 대비 가격 비율이 장기 하락 곡선을 그리며 투자 매력이 급감했다는 평가가 우세하다.

이더리움의 핵심 전략인 레이어 2 확장 솔루션이 오히려 메인넷의 가치를 훼손하는 부작용을 낳았다. 덴쿤 업그레이드 이후 레이어 2의 가스비는 낮아졌으나 메인넷의 수수료 수입이 급감하며 생태계 수익성이 악화되었다. 유동성이 여러 체인으로 분산되면서 생태계 전체가 파편화되었고 단일 체인에서 모든 작업이 해결되는 솔라나와 비교해 사용자 경험이 매우 복잡해진 점이 큰 진입 장벽으로 작용한다. 자산 이동을 위한 브릿징 과정이 번거롭고 체인마다 별도의 지갑 관리가 필요한 구조적 한계가 뚜렷하다.

하지만 이더리움은 강력한 기초 체력을 바탕으로 반전의 기회를 엿보고 있다. 블랙록(BlackRock) 등 대형 기관이 이더리움 현물 ETF 승인과 실물 자산 토큰화 시장 진출을 이어가며 대규모 자본 유입의 길을 열었다. 에이겐레이어(EigenLayer)를 중심으로 한 리스테이킹 열풍은 네트워크 보안을 강화하고 새로운 자금을 생태계로 끌어들이는 강력한 동력이 된다. 기관 투자자들의 신뢰와 막대한 예치 자산 규모는 여전히 다른 경쟁 체인이 넘기 힘든 장벽이다.

이더리움은 단순한 정체가 아니라 댕크샤딩을 포함한 장기 로드맵을 통해 거대한 진화 과정을 거치는 중이다. 암호화폐 시장에서 가장 높은 수준의 보안성과 탈중앙화 가치를 유지하고 있다는 점이 장기적인 생존 근거로 꼽힌다. 현재의 진통은 확장성 문제를 근본적으로 해결하고 진정한 플랫폼으로 거듭나기 위한 필수적인 단계이다. 기술적 고도화가 마무리되면 파편화된 유동성이 다시 통합되며 강력한 네트워크 효과를 발휘할 가능성이 높다.

가상자산 생태계의 패권을 둘러싼 경쟁이 치열해지는 가운데 이더리움은 제도권 자산으로의 안착을 준비하고 있다. 블랙록의 진출과 리스테이킹 경제의 성장은 이더리움이 단순한 코인을 넘어 디지털 경제의 기간망으로 자리 잡고 있음을 증명한다. 보안 표준을 제시하는 이더리움의 행보가 전체 가상자산 시장의 향방을 결정할 핵심 변수가 된다. 기술적 진화와 기관 수요가 결합된 이더리움의 부활 여부에 전 세계 투자자들의 시선이 쏠리고 있다.

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