스트래티지(MSTR), 84만 BTC 쌓고 자사주 매입...그 속내는?

▲ 스트래티지(MSTR), 비트코인BTC)/AI 생성 이미지

글로벌 자산 시장에서 단일 기업 기준 최대 규모의 디지털 자산을 보유한 스트래티지(Strategy)가 정면 돌파에 나섰다. 최근 단행한 자본 구조 조정에 대해 시장 안팎의 정당성을 부여하는 모양새다.

7월 8일(현지시간) 암호화폐 전문 매체 유투데이에 따르면, 스트래티지 최고경영자(CEO) 퐁 레(Phong Le)는 최근 회사가 보유 중인 비트코인(Bitcoin, BTC)의 수량을 10% 확대했다고 발표했다. 이에 따라 총 보유량은 84만 3,775BTC까지 늘어났다. 레는 이번 보유량 확대를 통해 비트코인 수익률을 7.8%까지 끌어올렸다고 설명했다. 올해 초 수익률은 3.7% 수준이었다. 두 배 이상의 성장을 달성한 셈이다. 아울러 회사의 달러(USD) 현금성 예치 자산 역시 기존 대비 13% 증가했다. 현재 자산 규모는 25억 5,000만 달러에 달한다. 재무 건전성이 크게 향상된 수치다.

이번 발표는 최근 회사가 도입한 디지털 크레딧 자본 프레임워크와 연계되어 있다. 시장 일각에서 제기된 재무적 압박 우려를 해소하기 위한 행보로 풀이된다. 레 CEO는 기존의 단순 자본 발행 모델에서 탈피하겠다고 선언했다. 발행과 재매입을 동시에 아우르는 능동적인 자본 구조 관리 체계로의 전환을 공식화한 것이다. 특히 회사는 이사회 승인을 거쳤다. 우선주와 클래스 A 보통주에 대해 각각 10억 달러씩 총 20억 달러 규모의 자사주 재매입 프로그램을 가동하기로 결정했다. 주주 가치 제고를 위한 강력한 의지를 표명한 대목이다.

투자 업계와 정책 당국은 스트래티지의 자율적 처분 권한 확보에 주목하고 있다. 자산 다각화와 유동성 확보를 위해 디지털 자산 중 극히 일부를 현금화할 수 있는 권한이다. 시장에서는 자산 매각 가능성에 대해 비관적 후퇴라는 비판도 제기됐다. 하지만 이는 전체 보유량의 약 2.5% 수준인 2만BTC 한도 내에서만 제한적으로 검토되는 유동성 방어 기제다. 이러한 전략적 유동성 확보를 통해 회사는 자산의 강제 매각 압박을 피할 수 있게 됐다. 동시에 향후 연간 17억 6,000만 달러에 달하는 우선주 배당 및 이자 비용 의무를 25.9개월 동안 안정적으로 충당할 수 있는 자금력을 확보했다.

시장의 영리한 자금들은 이미 회사의 자본 환원 메커니즘을 선반영하며 긍정적인 반응을 보이고 있다. 자사주 매입 프로그램 발표 직후 증시에서 주가가 급등세를 연출했다. 내부 고위 관계자들의 지분 매입 사실도 공개됐다. 이는 구조적 신뢰도를 한층 더 높이는 요인이다. 레는 "기존 가상자산 가격 변동성에 직접 노출되었던 취약성을 극복했다"고 강조했다. 이어 "단기 유동성 압박을 대폭 경감시켰다"며 회사의 전략적 피벗이 장기적 관점에서 안정적인 기업 성장의 발판이 될 것임을 확신했다.

[기사 핵심 요약]

-스트래티지는 지난 3개월 동안 비트코인 보유량을 10% 늘려 총 84만 3,775BTC를 확보하고 연초 대비 수익률을 7.8%로 두 배 이상 끌어올렸다.

-회사는 재무 안정성 강화를 위해 총 20억 달러 규모의 우선주 및 보통주 재매입 프로그램을 가동하고 달러 예치 자산을 25억 5,000만 달러로 확대했다.

-제한적인 자산 현금화 권한을 통해 단기 유동성 압박을 해소하고 향후 25.9개월 동안의 배당 및 이자 비용 청구에 대응할 수 있는 자금 방석을 마련했다.

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