200일 이동평균선 턱밑…이더리움, ETF 유출·중동 위기에 사투

▲ 이더리움(ETH), 암호화폐 하락/AI 생성 이미지 ©

이더리움(ETH) 시장이 200일 이동평균선이라는 절대적인 강세와 약세의 분수령 위에서 아슬아슬한 줄타기를 이어가는 가운데, 미국 현물 ETF의 기록적인 자금 이탈과 중동발 지정학적 긴장 재고조가 맞물리며 향후 1,800달러 대폭락과 연말 대반격 시나리오를 가를 거대한 변곡점에 직면했다. 현재 이더리움은 사상 최고가 대비 반토막 이상 밀려난 2,114달러선에서 무거운 횡보 흐름을 이어가고 있으며, 장중 저항선 탈환 시도가 번번이 무산되는 등 극심한 가격 정체 현상을 겪고 있다. 시장 전문가들은 단기적인 수급 악화에도 불구하고 중장기적인 대형 기술 업그레이드 촉매제가 대기 중인 만큼, 현재의 압축 구간이 조만간 매우 폭발적인 방향성 결정을 이끌어낼 것으로 내다본다.

5월 26일(현지시간) 투자 전문매체 트레이딩뉴스에 따르면, 이더리움은 뉴욕 증시 개장 초반 기준 전날 대비 소폭 하락한 2,114.80달러선에서 거래되며 사실상 제자리걸음을 걸었다. 이는 2025년 8월 24일 달성한 사상 최고가(ATH)인 4,951.66달러 대비 약 57% 폭락한 수치이자, 올해 1월 고점인 3,100달러선과 비교해도 32% 가량 후퇴한 침체 성적표다. 무엇보다 시세를 거세게 짓누르는 주범은 지난 5월 11일부터 시작된 미국 이더리움 현물 ETF의 8일 연속 순유출 행진이다. 소소밸류(SoSoValue) 집계 기준 이 기간 동안에만 무려 4억 3,000만 달러가 넘는 자금이 기계적으로 빠져나갔으며, 특히 블랙록의 iShares 이더리움 신탁(ETHA)에서만 지난주 5,900만 달러의 뭉칫돈이 이탈하며 현물 시장의 매수 기반을 심각하게 훼손하고 있다.

여기에 더해 거시경제적 환경과 지정학적 대외 악재 역시 이더리움의 발목을 단단히 잡고 있다. 도하 평화 협정을 앞두고 미군이 이란 남부를 전격 공습하면서 중동의 지정학적 전운이 다시 고조되자, 안전자산인 달러화로 자금이 쏠리면서 이더리움을 포함한 가상자산 전반이 방어적인 리스크 오프 기류로 돌아서게 되었다. 미국의 Core CPI(근원 소비자물가 지수) 가열과 국제 유가 폭등 여파로 미 10년물 국체 금리가 4.47%에서 4.59%대까지 치솟은 점도 뼈아프다. 고금리 장기화 기조는 이더리움과 같은 위험자산의 보유 기회비용을 물리적으로 끌어올려 기관 투자자들의 포트폴리오 다변화와 자금 이탈을 부채질하는 근본적인 원인으로 작용하고 있다.

비록 단기 수익을 노리고 진입했던 전통 금융기관인 골드만삭스가 이더리움 현물 ETF 보유량을 70%나 매각해 1억 1,400만 달러로 줄이고 하버드 대학 펀드가 한 분기 만에 투자 포지션을 완전히 청산하는 등 진통을 겪고 있지만, 온체인 생태계 내부의 장기적인 기초체력은 오히려 역대 최강의 면모를 과시하고 있다. 일일 거래 처리 건수는 220만 건으로 10년 만에 최고치에 달했고, 평균 가스비는 0.17달러라는 역사적 최저 수준까지 떨어져 네트워크의 실질적 효용성이 극대화되었다. 특히 선물 시장의 영구 연계 미결제 약정 펀딩비가 마이너스 0.0020%를 기록하며 공매도 세력이 매수자에게 비용을 지불하는 이례적인 과매도 구조를 형성하고 있어, 대형 상승 기폭제가 투입될 경우 강력한 숏 스퀴즈(공매도 포지션 청산으로 인한 폭등)가 터져 나올 환경이 완벽히 조성되어 있다.

가장 결정적인 중장기 상방 촉매제는 올해 중순 또는 3분기 진입 시점으로 예정된 '글램스텔담(Glamsterdam) 업그레이드'다. 글램스텔담은 과거 덴쿤 및 푸사카 업그레이드를 잇는 대규모 확장성 혁신으로, 이더리움 네트워크를 거대한 금융 토큰화 인프라에 적합한 기업 환경으로 완벽히 전환하는 것을 목표로 삼는다. 이미 장기 기업 재무전략을 보유한 비트마인(Bitmine) 같은 거물급 기업들이 전체 공급량의 3.41%에 달하는 13억 7,000만 달러 규모의 이더리움을 스테이킹한 채 미국산 검증인 네트워크 구축에 박차를 가하고 있어, 업그레이드 전후로 유통 물량 압축 효과가 최고조에 달할 전망이다.

기술적 차트 분석상 이더리움은 현재 강세와 약세를 가르는 최후의 통제선인 200일 이동평균선(2,111.46달러) 바로 위에서 단단한 하방 경직성을 시험받고 있다. 만약 ETF 순유출 장기화로 인해 이 200일선과 심리적 마지노선인 2,000달러 지지선이 차례로 피격당해 무너진다면, 약 8억 달러 규모의 롱 레버리지 포지션이 연쇄 강제 청산당하며 최종 방어선인 1,800달러 수요 구역까지 시세가 순식간에 낙하할 수 있다. 반대로 글램스텔담 호재를 바탕으로 2,250달러와 2,300달러 저항선을 차례로 탈환해 일봉 종가를 안착시킨다면, 시장의 공포 심리 해소와 함께 코인코덱스 등 예측 기관들이 제시한 연말 3,600달러에서 최대 6,100달러 고지를 향한 거침없는 가치 재평가 랠리가 재개될 전망이다.

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