암호화폐 애널리스트 XWIN리서치재팬(XWIN Research Japan)은 보고서를 통해 “최근 한 달 동안 S&P500과 니케이 지수가 각각 약 3% 안팎 하락한 반면 변동성지수(VIX)는 약 18% 상승하며 시장 불안 심리가 확대됐다. 같은 기간 달러 강세와 미국 10년물 국채금리 상승 흐름은 금융 환경이 점차 긴축 국면으로 전환되고 있음을 보여준다. 특히 지정학 리스크 국면에서 통상 강세를 보이던 금 가격이 약 3% 하락하면서 투자 매력이 상대적으로 약화됐다. 반면 비트코인은 같은 기간 약 6% 상승하며 상대적 강세를 보였다. 주식과의 상관계수는 약 0.70으로 높은 수준을 유지했고, 변동성지수와는 음(-)의 상관관계를 나타내 위험자산 특성이 여전히 유효하다. 온체인 데이터 기준 MVRV(실현 가치 대비 시장 가치)는 약 1.3 수준에 머물며 과열 신호 없이 중립 또는 저평가 영역에 위치한 상태다. 장기 보유자들의 축적 흐름은 비교적 안정적으로 유지되고 있으며, 최근 매도세는 단기 투자자 중심으로 나타나는 양상”이라고 설명했다.
