크립토퀀트가 “장기 보유자(LTH)의 실현 수익률은 현재 약 72~78%로, 2024년 12월 시장 과열 당시 기록한 약 350%를 크게 밑돌고 있다”고 분석했다. 이어 “BTC 장기 보유자의 실현가격은 현재 48,000~5만달러 수준에서 지속적으로 상승하고 있다. 비교적 높은 가격에 BTC를 매입한 투자자들이 시간이 지나면서 장기 보유자 그룹으로 편입돼 전체 평균 매입단가가 점차 높아지고 있다는 의미다. 현재 시장은 사이클 정점보다는 ‘중간 사이클 재조정(mid-cycle reset)’에 가까운 모습이다. 과거 강세장에서 약세장으로 넘어가는 과정에서는 장기 보유자들이 상당한 미실현 손실을 떠안으며 MVRV가 크게 압박받았지만, 현재는 수익 규모가 줄었을 뿐 이 같은 극단적인 상황은 나타나지 않고 있다”고 덧붙였다.
