코인베이스(COIN), 에테나 손잡고 고수익 유혹?...변동형 디파이 볼트 뒤 '청산 덫' 경고

▲ 코인베이스(Coinbase), 거래소/AI 생성 이미지

코인베이스(Coinbase)가 에테나(Ethena)와 손잡고 고수익 USDC 볼트를 내놓으면서, 디파이(DeFi) 수익 전략이 대형 거래소 앱 안으로 빠르게 파고들고 있다.

6월 13일(현지시간) 암호화폐 전문 매체 비트코이니스트에 따르면, 에테나는 코인베이스와의 협업 첫 상품으로 스테이크하우스 파이낸셜(Steakhouse Financial) 고수익 USDC 볼트가 출시됐다고 밝혔다. 해당 볼트는 모포(Morpho) 기반 USDe로 구동되며, 스테이크하우스 파이낸셜이 운용을 맡는다.

이 상품의 구조는 겉으로는 단순하다. 이용자가 USDC를 예치하면 스마트계약 지갑이 모포와 연결돼 여러 대출 시장에 자금을 배분한다. 다만 내부 구조는 일반 스테이블코인 보상 계정보다 복잡하다. 담보 구성에 USDe와 USDtb 등 에테나 연계 자산이 포함될 수 있기 때문이다.

핵심은 수익률보다 위험 구조다. 새 고수익 볼트는 더 넓은 범위의 자산을 담보로 받을 수 있어 시장 수요가 강할 때 높은 대출 수익을 낼 수 있다. 동시에 합성 스테이블코인 담보, 시장 유동성, 기초 디파이 포지션 안정성 관련 위험도 함께 커진다. 비트코이니스트는 해당 수익률이 고정된 수치가 아니라 시장 상황에 따라 달라지는 변동형이라고 짚었다.

이번 출시가 주목받는 이유는 코인베이스가 디파이 대출 인프라를 별도 플랫폼이 아닌 자체 생태계 안으로 끌어들이고 있다는 점이다. 모포, 스테이크하우스 파이낸셜, 에테나의 운용 구조가 코인베이스 이용자용 상품으로 묶이면서, 이용자는 복잡한 디파이 절차를 직접 거치지 않고 고수익 전략에 접근할 수 있게 됐다.

이용 가능 지역은 제한적이다. 해당 볼트는 뉴욕을 제외한 자격 요건을 갖춘 미국 이용자와 일부 해외 시장에서 제공된다. 코인베이스가 익숙한 화면으로 디파이 상품 접근성을 낮췄지만, 스마트계약과 담보 규칙, 시장 활용률에 따라 수익과 위험이 동시에 바뀌는 구조라는 점은 그대로 남아 있다.

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