우블록체인에 따르면, 약 2.7만명의 텔레그램 구독자를 보유한 온체인 애널리스트 MLM이 "암호화폐 투자사 멀티코인캐피털(Multicoin Capital)과 연관된 지갑들이 1월부터 대규모 ETH를 HYPE로 환전하고 있는 것으로 보인다"고 분석했다. 그는 "1월 22일 해당 지갑들은 멀티코인캐피털과 관련 있는 갤럭시디지털의 입금 주소로 2.2억 달러 상당의 87,100 ETH를 입금했다. 그리고 다음날인 1월 23일 멀티코인 관련 지갑이 갤럭시로부터 HYPE를 수령하기 시작했다"고 설명했다. 이와 관련 온체인 분석 플랫폼 아캄(ARKM) 소속 애널리스트 에밋 갤릭(Emmett Gallic)은 "해당 분석은 일리가 있다"고 덧붙였다.
