美 금리, 10월 인상 확률 17%는 낮다?...페드워치 "2회 더 올릴수도"

▲ 달러(USD), 미국 연방준비제도(Fed, 연준), 금리 인상/AI 생성 이미지

시장은 이번 달 금리 동결을 거의 기정사실로 보지만, 연준이 연말까지 한두 차례 더 금리를 올려야 한다는 경고가 나왔다.

페드워치 어드바이저(FedWatch Advisors) 창립자 겸 최고투자책임자 벤 에몬스(Ben Emons)는 10월 17일(현지시간) CNBC와의 인터뷰에서 연방준비제도(Fed, 연준)의 10월 금리 인상 확률이 17%로 반영된 것은 너무 낮다고 말했다. 케빈 워시(Kevin Warsh) 연준 의장이 전날 밤 다음 결정에 대한 단서를 주지 않은 뒤 시장은 이런 확률을 가격에 넣었다. 에몬스는 생산자물가지수(PPI)와 소비자물가지수(CPI) 데이터와 연준 인사들의 발언을 보면 훨씬 높은 확률이 나와야 한다고 짚었다. 그는 "이번 회의는 시장이 거래하려는 것보다 훨씬 더 열려 있다"며 연준 위원들이 다음 행보를 놓고 숙고 중이라고 말했다.

에몬스는 워시가 아무 말도 하지 않은 것 자체가 신호라고 풀이했다. 워시는 약속하고 싶어 하지 않았지만 전 세계에서 동시다발로 긴축이 진행되고 있다는 점을 짚었다는 것이다. 그는 변동성이 이날 코어위브(CoreWeave, CRWV) 같은 종목에서 나타났다고 덧붙였다. 에몬스는 연준이 앞으로 더 나가야 한다며 한두 차례 더 인상해야 한다고 본다. 진행자는 CPI 상승분의 50%가 에너지, 25%가 주거비였고 PPI 상승분의 80%가 에너지, 서비스 상승분의 25~30%도 에너지였다며 연준이 할 수 있는 일이 무엇이냐고 물었다.

에몬스는 호르무즈 해협 때문에 에너지 가격이 지금 매우 복잡하다고 말했다. 그러면서 에너지 가격은 달러가 강해질 때 내려가며 달러를 강하게 하는 방법은 금리를 더 올리는 것이라고 설명했다. 나머지는 파급 효과이고, PPI의 에너지 항목은 이른바 파이프라인 물가가 많이 쌓이고 있음을 보여준다는 것이다. 이 압력은 소비자 쪽으로 번져 소비자가 반응하고 더 사들이는 흐름을 낳는다. 그는 연준이 이번 회의에서 숙고만 하고 아무것도 하지 않을 수 있지만 결국 더 해야 하며 이것이 가장 큰 위험이라고 말했다.

12월 인상은 널리 예상된다. 진행자 코트니(Courtney)가 중간선거가 금리 결정에 어떻게 작용하느냐고 묻자 에몬스는 이번 연준이 움직일지 말지를 정하는 데 중간선거는 고려 대상이 아니라고 답했다. 연준이 보는 것은 시차가 있는 데이터와, 지금부터 12월 사이 더 실시간에 가까운 데이터를 평가해 충분한 정보를 바탕으로 결정하는 것이라고 했다. 워시가 전날 밤 국제통화기금(IMF) 총재에게도 실시간 현장 데이터를 더 본다고 말한 만큼 더 많은 데이터를 얻으려면 더 많은 시간이 필요하고, 이것이 지금의 확률을 설명한다는 것이다. 다만 두 회의 사이에 중간선거가 있다는 점은 변화를 불러올 수 있다고 인정했다. 의회가 전부 민주당이 되면 인공지능 인프라 확충과 경제에 어떤 영향을 줄지 따져 보게 되며, 이 때문에 사람들이 중간선거가 끝나기를 기다리며 움직임을 주저한다고 그는 짚었다.

진행자 팀(Tim)이 꺼낸 스태그플레이션 질문에 에몬스는 과거 정의로는 물가와 실업률이 함께 오르는 것인데 지금은 그렇지 않다고 답했다. 팀의 말은 경제가 둔화할 수 있다는 뜻일 수 있고, 네오클라우드 인공지능 주식들이 그 신호를 보내고 있을지 모른다고 봤다. 인공지능 투자가 둔화하면 경제가 둔화하는데 인플레이션 압력은 더 높아지는 상황이어서 스태그플레이션보다는 성장이 멈춘 채 물가가 오르는 '스톨플레이션'에 가깝다는 설명이다. 그는 고려해 볼 만하다면서도 실업 상황이 지난 몇 달 동안 받쳐져 왔다고 말했다.

[기사 핵심 요약]

-에몬스는 10월 금리 인상 확률 17%가 너무 낮고 이번 회의는 시장이 반영한 것보다 훨씬 열려 있으며 연준이 한두 차례 더 올려야 한다고 말했다.

-CPI 상승분의 50%, PPI 상승분의 80%가 에너지였고 에몬스는 에너지 가격이 달러가 강해질 때 내려가므로 연준이 금리를 더 올려야 한다고 설명했다.

-중간선거는 연준의 결정 변수가 아니라고 봤지만 두 회의 사이 선거 결과가 인공지능 인프라 투자와 경제에 변화를 줄 수 있다고 짚었다.

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