美 부채·국채 수익률, 연방 세수 전체 잠식...비트멕스 "비트코인 슈퍼사이클 온다"

▲ 비트코인(BTC), 미국/챗GPT 생성 이미지

글로벌 금융 시장에서 정부 부채 급증과 국채 수익률 폭등이 겹치고 있다. 법정 통화 가치 하락이 불가피해지면서 인플레이션 저항 능력을 갖춘 비트코인(Bitcoin, BTC)이 장기적 슈퍼사이클을 맞이할 것이라는 주장이 제기됐다.

5월 25일(현지시간) 암호화폐 전문 매체 코인텔레그래프에 따르면 가상자산 거래소 비트멕스(BitMEX) 시니어 리서치 애널리스트 샹 우(Shang Wu)는 최근의 국채 수익률 상승을 구조적 전환 신호로 진단했다. 자산 가치 하락을 피하려는 투자자들이 유입되며 비트코인의 장기 상승을 이끌어낼 것이라는 분석이다. 우는 화요일 미국 30년 만기 국채 수익률이 5.14%를 돌파했고 일본은행의 10년 만기 국채 수익률도 2.8%에 도달했다고 짚었다. 이 수준의 수익률은 장기적으로 지속 불가능하며 각국 정부는 화폐 가치를 떨어뜨리거나 주권 채무 붕괴를 맞이하는 상황에 직면하게 된다.

우는 "중앙은행들이 막다른 골목에 몰렸다"며 "주권 채무 붕괴와 통화 가치 하락 중 하나를 선택해야만 한다"고 말했다. 아울러 "비트코인의 경우 다가오는 변동성이 단기적으로는 혼란스럽겠지만 장기 슈퍼사이클을 이끄는 궁극적인 구조적 순풍으로 작용할 것"이라고 덧붙였다. 미국의 국가 부채가 39조 달러를 넘어서고 지정학적 긴장 고조로 정부 지출 가속화가 우려되는 상황이다. 이란과의 전쟁으로 에너지 가격이 급등하고 이에 따른 인플레이션 스파이크가 발생하는 환경도 이 논거를 뒷받침한다. 트럼프 대통령이 협상을 통한 이란과의 합의안을 발표할 준비를 하면서 비트코인 가격이 반등하기도 했다.

중앙은행들은 통상 신용 접근을 제한해 인플레이션을 억제하고자 높은 수익률을 활용한다. 차입 비용이 증가하면 소비자와 투자자가 대출을 줄여 자산 가격이 하락하기 때문이다. 그러나 적자 지출로 계속 늘어나는 39조 달러 규모의 미국 국가 부채로 인해 금리 인상을 통한 인플레이션 통제는 불가능하다는 것이 우의 지적이다. 금리가 높아지면 정부의 부채 서비스 비용도 함께 증가하는 구조인 까닭이다. 우는 "국가 부채가 39조 달러인 상황에서 금리를 이 수준으로 유지하면 정부의 연간 이자 비용이 곧 연방 세수 기반 전체를 잠식하게 될 것"이라고 경고했다.

우와 거시경제학자 린 알덴(Lyn Alden) 등 전문가들은 정부와 중앙은행이 수익률 곡선 통제나 발표되지 않은 미국 국채 매입 등의 방식을 동원할 것으로 내다봤다. 다른 경로로 유동성을 공급함으로써 양적 완화 조치를 은밀하게 은폐하려 시도할 것이라는 관측이다. 결과적으로 국채 시장의 균열과 법정 화폐의 신뢰 저하가 심화될수록 발행량을 임의로 늘릴 수 없는 비트코인의 상대적 가치는 장기적으로 상승 압력을 받게 된다.

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